漲價(jià)也拯救不了利潤！涂料企業(yè)普遍面臨盈利壓力，企業(yè)格局加速分化

時(shí)間：2022-11-07 16:24:24 類型：瀏覽量：3740

今年以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，再疊加國內(nèi)多地疫情復(fù)發(fā)，房地產(chǎn)市場持續(xù)下行，涂料市場需求出現(xiàn)了明顯的下滑；同時(shí)，涂料企業(yè)使用的主要原材料價(jià)格波動(dòng)加劇，原材料端壓力更加凸顯，面臨著巨大的盈利壓力。

近期，三棵樹、亞士創(chuàng)能、金力泰、松井股份、渝三峽、東來技術(shù)、華秦科技、飛鹿股份等涂料上市公司今年三季報(bào)的相繼發(fā)布，宣偉、PPG、巴斯夫、艾仕得、中涂化工等一些外資企業(yè)也相繼披露財(cái)報(bào)。從各大企業(yè)披露的財(cái)報(bào)來看，涂料企業(yè)普遍面臨著盈利壓力，而不同企業(yè)規(guī)模和利潤增速的差異進(jìn)一步拉大。

各上市公司2022年前三季度經(jīng)營業(yè)績情況（單位：億元）

企業(yè)普遍面臨盈利壓力

由于上游原材料價(jià)格上漲，再疊加疫情反復(fù)不斷帶來的影響，涂料企業(yè)開始上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，甚至多數(shù)企業(yè)進(jìn)行了多輪價(jià)格上調(diào)。面對激烈的市場競爭和市場需求低迷，盡管已經(jīng)上調(diào)了產(chǎn)品價(jià)格，但大部分企業(yè)仍無法完全平抑原材料價(jià)格上漲帶來的成本壓力，不僅收入在下滑，利潤也在被壓縮。

根據(jù)中國涂料工業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年1-8月，我國涂料行業(yè)總產(chǎn)量約2259.7萬噸（含規(guī)模以下部分），同比下降4.3%；主營業(yè)務(wù)收入總額約2897.6億元，同比下降2.0%；利潤總額約141.1億元，同比下降26.0%。具體到各省來看，今年1-8月大多數(shù)省份涂料產(chǎn)量同比都有所下降，廣東、上海下降幅度大。

從上市企業(yè)披露的財(cái)報(bào)來看，也符合整個(gè)市場走勢。季報(bào)顯示，三棵樹（603737）前三季度實(shí)現(xiàn)營收79.47億元，同比增長0.52%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為3.01億元，同比增長369.66%。經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向好主要得益于降本增效、開源節(jié)流的努力，同時(shí)受益于原材料成本下降疊加公司產(chǎn)品渠道及結(jié)構(gòu)優(yōu)化。此外，公司根據(jù)預(yù)期信用損失計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，絕對金額相對減少，支撐整體利潤增長。

不過，三棵樹各業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)了分化。其中，家裝墻面漆收入同比增長29.61%，膠黏劑收入同比增長42.00%，基材與輔材收入同比增長7.24%，工程墻面漆、家裝木器漆、工業(yè)木器漆收入則分別同比下降6.14%、29.21%、29.11%。此外，防水卷材收入同比下降23.83%，裝飾施工收入同比下降18.42%。

季報(bào)顯示，亞士創(chuàng)能（603378）前三季度實(shí)現(xiàn)營收23.31億元，同比下降36.62%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為7000.5萬元，同比下降46.58%。據(jù)悉，營業(yè)收入同比下降主要是受房地產(chǎn)行業(yè)疲軟、疫情反復(fù)等影響；歸母凈利潤同比下降主要系報(bào)告期營業(yè)收入下降幅度較大，以及受原材料成本高的不利影響。

由于主要依賴房地產(chǎn)工程渠道，因此亞士創(chuàng)能業(yè)績受到房地產(chǎn)市場持續(xù)下行的影響較為嚴(yán)重。數(shù)據(jù)顯示，亞士創(chuàng)能前三季度工程涂料收入同比下降25.63%，配套材料收入同比下降27.80%，建筑節(jié)能材料收入同比下降54.21%，防水材料收入同比下降40.34%。此外，占比較小的家裝漆業(yè)務(wù)收入同比下降46.19%。

財(cái)報(bào)顯示，立邦中國2022年上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入為2179億日元，同比增長24.2%，其中：建筑涂料收入1842億日元，同比增長29.5%（零售業(yè)務(wù)收入同比增長兩位數(shù)，而工程業(yè)務(wù)收入同比下降個(gè)位數(shù)）。不過由于受到原材料價(jià)格上漲的影響，營業(yè)利潤同比下降68%至62億日元。

今年以來，我國房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷，再疊加疫情的影響，房地產(chǎn)渠道類的涂料市場需求疲軟，幾乎所有頭部企業(yè)的工程涂料業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了不同程度的下滑，甚至部分企業(yè)工程業(yè)績出現(xiàn)腰斬；此外，由于原材料成本依然處于高位，再加上疫情等的影響，利潤也是出現(xiàn)了下滑。

不僅如此，整個(gè)工業(yè)涂料市場也表現(xiàn)欠佳，不過有些細(xì)分品類市場依然表現(xiàn)強(qiáng)勁。在嚴(yán)峻的市場環(huán)境下，工業(yè)涂料市場也出現(xiàn)了明顯的分化。

作為國內(nèi)大的商用車涂料企業(yè)，金力泰（300225）今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.00億元，同比下降24.57%；歸母凈利潤-8462.74萬元，同比下降43.05%。據(jù)悉，營收下降主要系上海市疫情影響，生產(chǎn)及物流不暢，受上海市疫情防控政策影響，生產(chǎn)及物流不暢，公司產(chǎn)能及貨品結(jié)算交付不及預(yù)期。此外，營收減少也受汽車市場需求低迷影響。

作為國內(nèi)主流的汽車修補(bǔ)漆企業(yè)，東來技術(shù)（688129）今年前三季度實(shí)現(xiàn)營收約2.68億元，同比下降18.2%；歸母凈利潤約2141萬元，同比下降66.6%。該公司表示，今年第三季度歸母凈利潤同比下降89.32%，主要系全國各地疫情反復(fù)，終端市場消費(fèi)需求受到影響，導(dǎo)致營業(yè)收入恢復(fù)趨勢不明顯；另一方面，上游原材料漲價(jià)、人才建設(shè)加大及市場開拓持續(xù)，導(dǎo)致利潤下滑。

作為國內(nèi)3C涂料龍頭，松井股份（688157）今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.881億元，同比增長5.54%；歸母凈利潤為6393.98萬元，同比下降10.97%。營收同比增長主要是受到油墨、乘用車涂料業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長推動(dòng)，其中：手機(jī)及配件業(yè)務(wù)、筆記本電腦及配件業(yè)務(wù)收入同比分別下降13.23%、7.68%；不過，可穿戴設(shè)備業(yè)務(wù)、智能家電業(yè)務(wù)收入同比分別增長38.39%、8.41%，油墨業(yè)務(wù)收入同比增長70.25%，乘用汽車涂料業(yè)務(wù)收入同比增長285.70%。

財(cái)報(bào)顯示，渝三峽A（000565）今年前三季度實(shí)現(xiàn)營收3.51億元，同比下降2.42%；歸母凈利潤為8623萬元，同比增長17.76%。該公司表示，歸母凈利潤同比增長主要是報(bào)告期公司主營涂料利潤受原材料漲價(jià)同比減少，以及投資收益同比大幅增加影響所致。

中報(bào)顯示，以汽車OEM涂料為主營業(yè)務(wù)的巴斯夫上海涂料有限公司，今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為15.086億元，同比下降1.56%；凈利潤為6044.00萬元，同比下降58.69%。以船舶和工業(yè)防護(hù)涂料為主營業(yè)務(wù)的上海國際油漆有限公司，今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為4421.32萬元，同比下降632.81%；凈利潤為-291.64萬元，上年同期為3.924億元。

以船舶涂料、工業(yè)涂料和集裝箱涂料為主的中涂化工，其中國區(qū)今年上半年銷售額為59.98億日元，同比減少22.3%。由于主要原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致采購成本上升，中國地區(qū)虧損為8.82億日元，比上年同期減少5.77億日元（上年同期為部門虧損3.04億日元）。

不過，軍工涂料龍頭華秦科技（688281）卻表現(xiàn)十分出色。季報(bào)顯示，公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.308億元，同比增長38.64%；歸母凈利潤1.998億元，同比增長48.14%。該公司表示，業(yè)績增長的主要原因?yàn)橄掠慰蛻粲唵卧黾樱偈範(fàn)I業(yè)收入增長，使得公司經(jīng)營業(yè)績同比大幅上升。閑置募集資金理財(cái)亦使得投資收益增加。

從企業(yè)披露的季報(bào)來看，大部分企業(yè)凈利潤下滑主要是由于原材料成本維持高位，不過一些企業(yè)還受到其他因素的影響，比如金力泰前三季度凈利潤減少主要是受原材料漲價(jià)、研發(fā)投入增加、市場開拓費(fèi)用增加等影響；松井股份凈利潤下降主要系公司處于戰(zhàn)略升級的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，公司在乘用汽車領(lǐng)域、特種裝備領(lǐng)域加大了創(chuàng)新研發(fā)和市場推廣力度導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用、銷售費(fèi)用增加所致。

值得一提的是，由于上游原材料價(jià)格上漲，再疊加疫情反復(fù)不斷帶來的影響，涂料企業(yè)開始上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格，甚至有的企業(yè)進(jìn)行了多輪提價(jià)。面對激烈的市場競爭和市場需求低迷，盡管已經(jīng)上調(diào)了涂料產(chǎn)品價(jià)格，但是很多企業(yè)仍無法完全平抑原材料價(jià)格上漲帶來的成本壓力，利潤仍在下滑。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，涂料、油墨、顏料及類似產(chǎn)品制造工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（上年同月=100）2022年1-9月份分別為110.1、110.0、108.4、106.8、105.6、104.9、103.8、102.4、100.2。從數(shù)據(jù)來看，今年以來涂料產(chǎn)品出廠價(jià)均高于100，不過一路呈現(xiàn)出持續(xù)下降趨勢。

涂界觀察員李明月分析表示，今年以來整個(gè)涂料行業(yè)利潤仍受到巨大的沖擊，企業(yè)利潤普遍出現(xiàn)下滑，一方面是原材料、物流運(yùn)輸?shù)雀鞣矫娴某杀靖咂?，另一方面是全國多地疫情?fù)發(fā)對涂料市場造成了影響，再一方面是宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大以及房地產(chǎn)市場疲軟等導(dǎo)致涂料市場需求低迷。

李明月分析指出，目前涂料企業(yè)想要完全扭轉(zhuǎn)業(yè)績很難通過提價(jià)手段實(shí)現(xiàn)?！巴苛掀髽I(yè)漲價(jià)是正常的，但想要覆蓋成本比較難，因?yàn)樵牧蟽r(jià)格、物流運(yùn)輸成本等上漲導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營成本上升不止5%，僅靠漲價(jià)是很難完全平抑原材料價(jià)格上漲帶來的成本壓力?！?/span>

李明月進(jìn)一步表示，通常來講，面對原材料成本上漲，涂料企業(yè)可以通過提升終端價(jià)格，將部分壓力轉(zhuǎn)移給消費(fèi)者。但盡管涂料行業(yè)的漲價(jià)一波接著一波，涂料企業(yè)卻很快發(fā)現(xiàn)，疫情下的市場需求低迷，連同行業(yè)競爭的日趨激烈，讓整個(gè)中國涂料業(yè)不得不面臨需求和供給的雙重困境。

企業(yè)格局加速分化

今年以來，整個(gè)涂料行業(yè)背負(fù)壓力前行，預(yù)計(jì)低位震蕩會(huì)是今年全年的主基調(diào)。受宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，再疊加房地產(chǎn)市場持續(xù)下行、全國疫情多地復(fù)發(fā)以及綜合經(jīng)營成本上漲等的影響，涂料企業(yè)之間的競爭將進(jìn)一步分化。不過，雖然整體大盤呈現(xiàn)下降的情況，但結(jié)構(gòu)性增長機(jī)會(huì)仍存。

從建筑涂料板塊來看，企業(yè)業(yè)績分化比較明顯。近年來，精裝修和全裝修政策的出臺(tái)使得工程渠道出現(xiàn)爆發(fā)式增長，零售渠道增速明顯放緩。但隨著房地產(chǎn)流動(dòng)性危機(jī)的到來，加速了建筑涂料市場的分化，工程端市場遭遇了滑鐵盧，而零售端市場今年以來呈現(xiàn)出良好增長態(tài)勢。

財(cái)報(bào)顯示，三棵樹工程墻面漆業(yè)務(wù)2022年前三季度銷售收入同比下降6.14%，亞士創(chuàng)能工程涂料業(yè)務(wù)2022年前三季度銷售收入同比下降25.63%；立邦中國工程業(yè)務(wù)2022年季度、第二季度銷售收入均同比下降5%。另根據(jù)涂界了解到，國內(nèi)幾乎所有涂料企業(yè)的工程業(yè)務(wù)銷售收入今年以來出現(xiàn)了不同程度的下滑，同時(shí)利潤也被壓縮。

與此相反的是，零售端市場需求卻表現(xiàn)強(qiáng)勁。財(cái)報(bào)顯示，三棵樹家裝墻面漆業(yè)務(wù)2022年前三季度銷售收入同比增長29.61%；立邦中國零售業(yè)務(wù)季度、第二季度銷售收入分別同比增28%、15%；東方雨虹建筑涂料零售2022年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.52億元，同比增長47%。

涂界觀察員李明月分析指出，作為房地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈上重要的一環(huán)，建筑涂料與房地產(chǎn)的投資開發(fā)緊密相關(guān)，當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)下行壓力加大，使得工程涂料市場面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。不過，建筑涂料零售市場需求卻表現(xiàn)強(qiáng)勁。這也意味著，建筑涂料領(lǐng)域的零售和工程市場從今年開始出現(xiàn)分化。

不僅在建筑涂料市場，工業(yè)涂料市場也同樣出現(xiàn)了分化。在汽車涂料領(lǐng)域，由于我國乘用車市場特別是新能源汽車爆發(fā)式增長推動(dòng)了乘用車涂料市場的穩(wěn)步增長，但由于商用車市場需求持續(xù)低迷，商用車涂料市場卻出現(xiàn)了下滑。此外，汽車修補(bǔ)漆市場也較為低迷。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，今年1至9月，我國汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)1963.2萬輛和1947萬輛，同比增長7.4%和4.4%。其中，新能源汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)471.7萬輛和456.7萬輛，同比增長120%和110%，市場占有率達(dá)23.5%。

其中，今年1至9月，我國乘用車產(chǎn)銷量分別達(dá)1720.6萬輛和1698.6萬輛，同比增長17.2%和14.2%，增速較1至8月均擴(kuò)大2.5個(gè)百分點(diǎn)；商用車產(chǎn)銷量分別達(dá)242.6萬輛和248.4萬輛，同比下降32.6%和34.2%，降幅較1至8月收窄1.5個(gè)百分點(diǎn)和2個(gè)百分點(diǎn)。

受下游市場需求的影響，汽車涂料市場也出現(xiàn)了分化。財(cái)報(bào)顯示，金力泰今年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.00億元，同比下降24.57%。該公司對此表示，除了受到新冠疫情的影響外，營收減少也受汽車市場需求低迷影響。據(jù)悉，金力泰絕大部分收入為商用車涂料，但今年以來的商用車市場需求低迷影響了該公司的經(jīng)營業(yè)績。

乘用車涂料市場需求卻表現(xiàn)強(qiáng)勁。根據(jù)國際巨頭披露的財(cái)報(bào)以及業(yè)績說明會(huì)資料，以及涂界記者了解到的情況來看，包括立邦、PPG、巴斯夫、艾仕得、關(guān)西涂料等在內(nèi)的主流汽車涂料企業(yè)，多數(shù)企業(yè)在華的乘用車涂料業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)出很好的增長態(tài)勢。

財(cái)報(bào)顯示，立邦中國汽車涂料業(yè)務(wù)2022年上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入為210億日元，同比增長10%。據(jù)悉，立邦中國在華的汽車涂料業(yè)務(wù)主要是乘用車及其零部件，同時(shí)也有部分的商用車涂料業(yè)務(wù)（主要是鑫展旺），而汽車修補(bǔ)漆業(yè)務(wù)收入占比很小。

雖然汽車涂料業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了增長，但立邦中國工業(yè)涂料業(yè)務(wù)2022年上半年銷售收入則同比下降9.4%至116億日元。立邦涂料對此表示，在卷材和一般工業(yè)涂料中，由于客戶的產(chǎn)量減少，部分由于新冠疫情的影響，市場需求低迷導(dǎo)致銷售收入下降。

財(cái)報(bào)顯示，艾仕得2022年前三季度實(shí)現(xiàn)凈銷售額為36.477億美元，同比增長11.24%。該公司在業(yè)績說明會(huì)中表示，在今年第三季度，由于強(qiáng)勁的汽車OEM生產(chǎn)抵消了中國工業(yè)需求環(huán)境的疲軟，中國以超過20%的同比增長領(lǐng)先所有地區(qū)。工業(yè)涂料業(yè)務(wù)方面，“在中國的銷售受到疫情封鎖延長和區(qū)域出口活動(dòng)下降的嚴(yán)重影響”。

國際涂料巨頭PPG工業(yè)首席執(zhí)行官M(fèi)ichael McGarry在業(yè)績說明會(huì)上表示，“很明顯，中國的消費(fèi)者信心是我們要密切關(guān)注的。但好消息是，當(dāng)你看看中國地區(qū)時(shí)，汽車業(yè)務(wù)在第三季度表現(xiàn)非常強(qiáng)勁。我們預(yù)計(jì)第四季度會(huì)很好。這是中國汽車業(yè)歷史上業(yè)績好的一個(gè)季度。中國的汽車制造商正在出口他們的電動(dòng)汽車，這讓我很受鼓舞。”

巴斯夫涂料部門2022年第三季度實(shí)現(xiàn)銷售額為11.20億歐元，同比增長33.7%。巴斯夫表示，2022年第三季度，巴斯夫涂料部門所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域的大幅銷售價(jià)格上漲，特別是在歐洲、南美、非洲和中東地區(qū)，無法彌補(bǔ)這一損失。涂料部門在汽車OEM涂料業(yè)務(wù)上的銷售額顯著提高，尤其是在亞太和北美地區(qū)，這主要得益于中國的政府刺激計(jì)劃和北美供應(yīng)鏈狀況的改善。

作為國內(nèi)主要的汽車修補(bǔ)漆企業(yè)，東來技術(shù)2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營收約2.68億元，同比下降18.2%，營收下滑主要是受全國各地疫情反復(fù)，終端市場消費(fèi)需求低迷的影響。

此外，一些其他工業(yè)涂料市場需求也表現(xiàn)低迷，比如在集裝箱涂料、一般工業(yè)涂料等領(lǐng)域。中報(bào)顯示，上海國際油漆有限公司2022年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為4421.32萬元，同比下降632.81%。資料顯示，上海國際油漆主要從事船舶、海洋工程、游艇的涂料等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

中涂化工中國區(qū)今年上半年銷售額為59.98億日元，同比減少22.3%，其中工業(yè)涂料、集裝箱涂料業(yè)務(wù)收入均同比下降，不過船舶涂料業(yè)務(wù)收入則實(shí)現(xiàn)了增長。但由于主要原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致采購成本上升，中國地區(qū)虧損為8.82億日元，比上年同期減少5.77億日元（上年同期為部門虧損3.04億日元）。

在集裝箱涂料領(lǐng)域，今年以來整個(gè)市場需求出現(xiàn)大幅下滑。根據(jù)中國集裝箱行業(yè)協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年我國集裝箱生產(chǎn)量約為162萬TEU，同比下降40.9%。隨著集裝箱產(chǎn)量的下降，箱用材料的供應(yīng)量也隨之下降，集裝箱涂料銷量2022年上半年下降幅度在21%-30%之間，行業(yè)整體出現(xiàn)了供過于求的情況。另根據(jù)上市公司披露的財(cái)報(bào)顯示，中涂化工中國區(qū)集裝箱涂料銷售收入由去年上半年的20.43億日元大幅下降441.91%至今年上半年的3.77億日元。

觀察各主流涂料企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績情況，可以看到兩個(gè)特征：首先，企業(yè)格局加速分化。在行業(yè)景氣周期，普遍性增長會(huì)讓企業(yè)之間的差距很難拉開，但進(jìn)入到行業(yè)下行周期，由于抗壓力和增長動(dòng)能的不同，企業(yè)格局則會(huì)加速分化。其次，盈利困境亟待打破。雖然個(gè)別涂料企業(yè)前三季度實(shí)現(xiàn)了利潤的正增長，但大部分涂料企業(yè)都陷入了盈利困境，增收不增利、既不增收也不增利的局面亟待打破。

上一篇：國美被曝停發(fā)工資！黃光裕夫婦套現(xiàn)近9億！下一篇：【微家居早報(bào)】2022年11月8日星期二

(文章來源：涂界侵刪)

版權(quán)與免責(zé)聲明：

凡注明稿件來源的內(nèi)容均為轉(zhuǎn)載稿或由企業(yè)用戶注冊發(fā)布，本網(wǎng)轉(zhuǎn)載出于傳遞更多信息的目的，如轉(zhuǎn)載稿涉及版權(quán)問題，請作者聯(lián)系我們。