三棵樹今年前三季度營收大增58%，多品類全渠道驅(qū)動中長期發(fā)展

時間：2021-10-30 15:56:09 類型：全屋定制瀏覽量：8968

面對原材料價格大幅上漲，房地產(chǎn)市場形勢嚴峻，能耗雙控政策，疫情防控常態(tài)化，市場競爭激烈等復(fù)雜環(huán)境，在多品類及多渠道的集團戰(zhàn)略的驅(qū)動下，三棵樹今年前三季度業(yè)績依然保持穩(wěn)健增長。

10月29日，三棵樹（603737）發(fā)布2021年第三季度報告。公司2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入79.06億元，同比增長58.26%；實現(xiàn)歸母凈利潤為6401.71萬元，同比下降80.30%。其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入32.225億元，同比增長34.22%；歸母凈利潤-4900.67萬元，同比下降122.67%。

三棵樹表示，2021年前三季度營業(yè)收入同比增長58.26%，主要系主營業(yè)務(wù)銷量增加所致；歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降80.30%，主要系原材料價格上漲及計提資產(chǎn)減值準備增加所致；扣非凈利潤同比下降122.17%，主要系經(jīng)營利潤下降所致。

三棵樹同時表示，近年來，公司工程墻面涂料銷售收入持續(xù)增長，其中地產(chǎn)公司、建筑工程公司等企業(yè)因采購規(guī)模大、資信情況較好、與公司保持長期良好合作，公司授予該等客戶相對較長的信用期。同時公司與大型地產(chǎn)公司開展戰(zhàn)略合作時往往需要支付履約保證金，亦有部分地產(chǎn)公司采用商業(yè)承兌匯票支付貨款。截至2021年9月末，公司應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和以履約保證金為主的其他應(yīng)收款余額分別為407,687.10萬元、55,785.79萬元和77,295.77萬元，余額較大。

近年來，隨著國家對房地產(chǎn)調(diào)控的加強，部分地產(chǎn)公司融資困難，資金鏈緊張，個別大型地產(chǎn)公司如中國恒大、華夏幸福、藍光發(fā)展亦出現(xiàn)了負面輿情。一方面，如果該類客戶由于房地產(chǎn)行業(yè)波動出現(xiàn)經(jīng)營困難，公司將面臨應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和其他應(yīng)收款無法及時回收的風(fēng)險，對公司盈利能力產(chǎn)生不利影響。另一方面，如果未來由于國家宏觀調(diào)控致使房地產(chǎn)行業(yè)增速放緩，并傳導(dǎo)至上游涂料企業(yè)，公司存在業(yè)績下滑的風(fēng)險。同時，由于建筑內(nèi)外墻的墻面涂裝環(huán)節(jié)處于交房的收尾階段，相關(guān)風(fēng)險可能存在一定的滯后性。

三棵樹表示，今年以來，公司持有的中國恒大及旗下公司的應(yīng)收票據(jù)出現(xiàn)了逾期未兌付情形，截至2021年9月30日，除部分應(yīng)收票據(jù)兌付款項以經(jīng)評估的不低于票據(jù)價值的房產(chǎn)抵償外，公司持有中國恒大及旗下公司出具的票據(jù)逾期尚未兌付金額共計10,812.90萬元，該部分應(yīng)收票據(jù)已重分類至應(yīng)收賬款核算；截至2021年9月30日，公司對中國恒大及旗下公司應(yīng)收賬款余額15,013.64萬元，應(yīng)收票據(jù)余額35,485.64萬元。雖然公司已積極尋求解決方案，盡大努力降低中國恒大相關(guān)欠款風(fēng)險，但是上述事項解決存在不確定性，若逾期票據(jù)較長時間內(nèi)不能及時得到兌付，可能存在使公司產(chǎn)生壞賬損失的風(fēng)險，影響公司盈利情況。

財報顯示，三棵樹今年前三季度家裝墻面漆產(chǎn)量為22.640萬噸，銷量為22.594萬噸，實現(xiàn)營業(yè)收入14.189億元，同比增長146.80%；工程墻面漆產(chǎn)量77.019萬噸，銷量75.672萬噸，實現(xiàn)營業(yè)收入32.467億元，同比增長41.31%；家裝木器漆產(chǎn)量305.73噸，銷量315.23噸，實現(xiàn)營收1115.68萬元，同比下降70.56%；工業(yè)木器漆產(chǎn)量3144.26噸，銷量2970.70噸，實現(xiàn)營收4,949.30萬元，同比增長15.16%。

此外，膠黏劑產(chǎn)量3.066萬噸，銷量3.686萬噸，實現(xiàn)營收3.090億元，同比增長112.56%?；呐c輔材產(chǎn)量21.41萬噸，銷量76.73萬噸，實現(xiàn)營收11.06億元，同比增長124.82%。防水卷材產(chǎn)量5887.13萬平方米，銷量5495.35萬平方米，實現(xiàn)營收8.997億元，同比增長56.68%。裝飾施工銷售收入6.106億元，同比下降9.89%。

主要產(chǎn)品價格變動情況

三棵樹表示，家裝墻面漆、防水卷材單價同比下降的原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化；工程墻面漆單價同比下降的原因是 2020 年下半年策略性定價的價格延續(xù)；基材與輔材、膠黏劑、家裝木器漆、工業(yè)木器漆單價同比上升的原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化。家裝墻面漆、工程墻面漆單價環(huán)比下降的原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化；家裝木器漆、工業(yè)木器漆、膠黏劑、基材與輔材、防水卷材單價環(huán)比上升的原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化及策略性的價格調(diào)整。

主要原材料的采購價格變動情況

三棵樹表示，受市場行情影響，乳液、鈦白粉、樹脂、溶劑、單體、瀝青均大幅上漲；單體采購單價的上升主要源于醋酸乙烯價格上升影響。數(shù)據(jù)顯示，乳液、鈦白粉、樹脂、溶劑、單體的采購價格分別同比增長40.82%、50.88%、19.26%、50.00%、81.36%。

三棵樹成立于2003年，于2016年在上交所A股主板上市，主要從事涂料及防水材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和施工服務(wù)，產(chǎn)品涵蓋了建筑涂料、工業(yè)涂料、木器涂料、地坪涂料、防水材料、保溫裝飾一體板、輔材輔料等，集團旗下投資及控股20余家公司，在全國布局13大生產(chǎn)基地。

產(chǎn)品渠道雙驅(qū)動業(yè)績高增長

從市場反饋來看，三棵樹已經(jīng)具備較高的品牌影響力和市場份額。據(jù)《涂界》發(fā)布的系列權(quán)威榜單來看，三棵樹今年躋身全球涂料16強，并連續(xù)兩年蟬聯(lián)中國大的民族涂料企業(yè)，在建筑涂料領(lǐng)域的產(chǎn)銷規(guī)模位居前二，競爭優(yōu)勢尤為突出，成為國內(nèi)涂料行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)。

支撐三棵樹未來發(fā)展的信心核心關(guān)鍵之一在于技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新。目前，三棵樹已建立起了完善的研發(fā)體系，不僅擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心、國家博士后科研工作站、國家認可實驗室、福建省院士專家工作站、福建省級技術(shù)中心和福建省建筑涂料企業(yè)重點實驗室、福建省綠色功能涂料技術(shù)創(chuàng)新中心等研發(fā)平臺，還與中科院、廈門大學(xué)、同濟大學(xué)等國內(nèi)多家科研機構(gòu)建立了長期合作關(guān)系，聘請了中科院院士顧問團開展技術(shù)指導(dǎo)。同時還高薪聘請了諾貝爾化學(xué)獎得主杰馬里?萊恩教授擔(dān)任公司技術(shù)顧問。

公司致力于產(chǎn)品創(chuàng)新能力提升，總部技術(shù)中心和上海全球研發(fā)中心、四大區(qū)域技術(shù)中心組織架構(gòu)發(fā)揮作用，通過原創(chuàng)新和微創(chuàng)新，堅持研發(fā)健康產(chǎn)品，打造匠心品質(zhì)。2021年以來，公司開發(fā)100多支新品，優(yōu)化290多支產(chǎn)品，并為“涂料、保溫、防水、地坪、基材、施工”六位一體化的供應(yīng)系統(tǒng)推廣奠定良好基礎(chǔ)，滿足用戶全屋一站式綠色建材需求。此外，公司還推出寶可夢聯(lián)名BB漆系列等高端乳膠漆產(chǎn)品，并上市了裝企專供的森選系列產(chǎn)品。

支撐三棵樹中長期發(fā)展另一個核心關(guān)鍵在于全渠道深耕。在家裝內(nèi)墻涂料業(yè)務(wù)方面，公司堅持思考、持續(xù)改革、不斷總結(jié)，提煉合作伙伴盈利模式和經(jīng)營方式，同時精耕渠道，并在大力發(fā)展新經(jīng)銷商客戶的同時不斷探索公司零售轉(zhuǎn)型新模式。公司堅定不移推行高端零售戰(zhàn)略、差異化發(fā)展，以直營門店拉動高端零售轉(zhuǎn)型，開設(shè)了大量的家藝術(shù)漆體驗店和家居大賣場旗艦店；完成“六位一體”全面布局，立體化渠道布局基本達成；線上數(shù)字化營銷發(fā)展迅速，推動營銷全程的數(shù)字化管理和精準引流，不斷開拓新動能；搭建營銷活動平臺，舉辦數(shù)千場動銷活動有效賦能終端。公司在穩(wěn)固三、四線城市江湖地位的基礎(chǔ)上，持續(xù)加快一、二線城市及美麗鄉(xiāng)村的業(yè)務(wù)布局。

在工程外墻涂料業(yè)務(wù)方面，競爭優(yōu)勢已突顯，公司持續(xù)圍繞“以用戶為中心”的核心價值觀，加快城市煥新、完善“六位一體”產(chǎn)品供應(yīng)系統(tǒng)解決方案、推廣精裝美好生活體系。在渠道賦能方面，公司加強與優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)合作，逐步發(fā)力舊改、城市更新、公建、學(xué)校、醫(yī)院及廠房等小B端應(yīng)用場景，完善新渠道布局、拓展渠道多元化。目前，公司與國內(nèi)10強地產(chǎn)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議或建立了合作伙伴關(guān)系，其他百強地產(chǎn)中公司產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升，發(fā)展勢頭良好，小B渠道建設(shè)日益完善。截止目前，公司小B渠道客戶數(shù)量約11,000家。

在全渠道深耕的同時，三棵樹也在積極深耕服務(wù)。公司布局涂裝一體化和城市煥新重涂業(yè)務(wù)，打造361°服務(wù)體系，持續(xù)推動公司由單一涂料生產(chǎn)商向“涂料+服務(wù)咨詢+施工服務(wù)”的綜合服務(wù)商的轉(zhuǎn)變，提供綠色建材一站式服務(wù)，滿足城市煥新、綠色校園、醫(yī)院、工廠、地下空間系統(tǒng)等渠道多元化的需求。公司全資子公司三棵樹裝飾利用創(chuàng)新產(chǎn)品和工藝，集結(jié)廣大合作伙伴團隊，構(gòu)建工程涂裝平臺，整合涂裝施工資源，擴展服務(wù)外延，搭建精細化專業(yè)施工管理體系，形成工程涂裝一體化競爭優(yōu)勢。同時，公司進一步優(yōu)化和提升“馬上住”服務(wù)體系，逐步推進用戶會員管理和畫像管理，推進精準營銷和共享營銷方式，為用戶提供“比你更懂你的墻面場景定制解決方案”，通過產(chǎn)品升級和基材升級，增加交付價值，提升用戶的消費體驗。

多品類多元化驅(qū)動中長期發(fā)展

公司除涂料以外的其余品類拓展不僅可對公司短期增長做出貢獻，中長期來看也將有望達到公司在涂料領(lǐng)域的高度，支撐公司中長期增長。主要由于：1）外部環(huán)境：防水材料、保溫材料行業(yè)空間巨大，并且目前市場份額仍較為分散，為三棵樹入局降低了難度；

2）內(nèi)部優(yōu)勢：從品牌與渠道來看，涂料業(yè)務(wù)樹立的綠色、健康、優(yōu)質(zhì)的品牌形象契合新品類拓展所需，并且公司擁有強大的線下渠道網(wǎng)絡(luò)，由于拓展的品類均處于建材領(lǐng)域，渠道也將有較強的協(xié)同效應(yīng)。

3）三棵樹依托涂料業(yè)務(wù)積累了原材料采購成本優(yōu)勢疊加大規(guī)模制造優(yōu)勢，可快速讓新品類的成本具備競爭優(yōu)勢，進而一方面可進一步保證渠道利潤空間，另一方面也可讓公司進軍更為看重成本的B端渠道時更具競爭優(yōu)勢。

涂界記者注意到，三棵樹于今年3月份還完成了對富達新材和麥格美70%股權(quán)的收購，正式進入綠色建材節(jié)能保溫材料領(lǐng)域，預(yù)計將成為公司新的業(yè)務(wù)增長極；此外，公司正在防水材料、保溫裝飾一體板、家居新材料、裝飾施工、輔材輔料等多個領(lǐng)域全面發(fā)力。值得一提的是，三棵樹今年正式進軍市場規(guī)模超3000億元的工業(yè)涂料領(lǐng)域，未來也有望打造成為新的增長極。

涂界觀察員李明月分析表示，經(jīng)過18余年的積累，三棵樹已在技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)能、資金、渠道、品牌和服務(wù)等方面具有很大的優(yōu)勢，并成為民族涂料品牌的代表之一。未來我國建筑涂料、工業(yè)涂料、防水材料和保溫裝飾板市場仍具有巨大的增長空間，因此三棵樹借助自身綜合優(yōu)勢有望持續(xù)提升在涂料、防水和保溫市場的滲透率，三大業(yè)務(wù)仍有望迎來高速發(fā)展階段。

李明月進一步分析認為，多品類/多元化業(yè)務(wù)布局，成長性有望進一步打開，驅(qū)動三棵樹實現(xiàn)中長期發(fā)展。三棵樹正在加速向綜合性企業(yè)轉(zhuǎn)型，目前已形成了建筑涂料零售、工程建筑涂料、工業(yè)涂料、防水材料、節(jié)能保溫材料、家居新材料、輔材輔料、裝飾施工等多品類、多元化業(yè)務(wù)。因此，在多品類、多元化業(yè)務(wù)的加持下，未來包括防水材料、工業(yè)涂料、保溫材料在內(nèi)的新品類將成為三棵樹未來重要業(yè)績增長點，業(yè)績在短期內(nèi)仍有望繼續(xù)提升。

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(文章來源：涂界侵刪)

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