淋浴房一年賣7.5億，它是怎么做到的？

時間：2021-07-10 08:55:51 類型：全屋定制瀏覽量：4152

7月1日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)披露了《中山朗斯家居股份有限公司首次公開發(fā)行股票招股說明書》。信息顯示，中山朗斯家居股份有限公司（以下簡稱“朗斯”）擬在深圳證券交易所主板上市，首次公開發(fā)行股票數(shù)量不超過1,270.00萬股（具體以中國證監(jiān)會核準的股票發(fā)行數(shù)量為準），占本次發(fā)行后總股本的比例不低于25%。

招股書還披露了朗斯2018-2020年的營業(yè)收入，分別為53,378.07萬元、69,472.80萬元、75,446.41萬元，主要來自于主營業(yè)務——淋浴房、浴室柜及相關衛(wèi)浴配件產(chǎn)品的銷售收入。

其中，淋浴房是朗斯重要的收入來源。以2020年為例，朗斯淋浴房產(chǎn)品的銷售收入占主營業(yè)務收入的比例為98.66%，達到約7.44億元。

近7成營業(yè)收入來自大宗業(yè)務，

前五大地產(chǎn)客戶收入占38.08%

朗斯的銷售模式由經(jīng)銷商、直營、出口和大宗業(yè)務構成，其中以經(jīng)銷商和大宗業(yè)務為主要銷售模式。據(jù)招股書披露，2020年，朗斯經(jīng)銷商模式銷售收入占主營業(yè)務收入的比例為25.93%，而大宗業(yè)務模式銷售收入則占比69.34%，達到約5.23億元。

大宗業(yè)務成為了朗斯重要的收入和盈利增長點。從2018到2020年，朗斯的大宗業(yè)務收入占比持續(xù)上升，而經(jīng)銷商收入占比則不斷下降。這很大原因是房地產(chǎn)精裝配套的不斷增加。

據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2019年，我國精裝房滲透率已提升至32%。2020年受疫情影響，精裝房滲透率出現(xiàn)小幅波動，但整體也仍保持在30%以上。

2016-2019年精裝修商品住宅滲透率(數(shù)據(jù)來源：奧維云網(wǎng))

這為朗斯帶來了發(fā)展機遇。報告期內(nèi)，朗斯大宗業(yè)務模式銷售收入分別為25,367.19萬元、39,860.34萬元和52,279.31萬元，大宗業(yè)務銷售收入持續(xù)提升，年均復合增長率為43.56%。

從朗斯的招股書中可以看到，近年來朗斯在保持與恒大集團、保利集團的穩(wěn)定合作基礎上，還逐步開發(fā)了時代中國、龍光集團、萬科地產(chǎn)、融創(chuàng)中國等知名地產(chǎn)企業(yè)。由于不斷拓展并重點開發(fā)與知名房地產(chǎn)企業(yè)的戰(zhàn)略合作，朗斯前五大客戶主營業(yè)務收入占大宗業(yè)務模式收入的比例呈下降趨勢。例如，2018年前五大客戶主營業(yè)務收入占大宗業(yè)務模式收入的比例為60.81%，但2020年已下降到38.08%。

近年，隨著房地產(chǎn)企業(yè)集中度提升與精裝房政策的快速推進，大宗業(yè)務重要性凸顯，部分企業(yè)的工程渠道收入占主營業(yè)務收入的比例也顯著提升。如惠達衛(wèi)浴2020年工程渠道收入約為8.2億元，占主營業(yè)務收入為25.75%；歐派家居大宗業(yè)務收入為26.82億元，營收占比18.20%；我樂家居大宗業(yè)務收入為3.9億元，同比增長61.82%，占總營業(yè)收入比例為24.61%，帶動了企業(yè)整體利潤的大幅增長。

主營業(yè)務毛利率持續(xù)下降，

應收賬款及合同資產(chǎn)余額逐年增加

毛利率是公司核心業(yè)務盈利能力的直接體現(xiàn)。大宗業(yè)務銷售收入占比不斷提高，為朗斯帶來了可觀的營收，但也面臨著主營業(yè)務毛利率持續(xù)下降的風險。報告期內(nèi)，朗斯主營業(yè)務毛利率分別為39.17%、35.49%和33.25%，呈下降趨勢。

朗斯的大宗業(yè)務模式以大批量工程款淋浴房產(chǎn)品銷售為主，而零售款淋浴房產(chǎn)品的重要銷售渠道則是經(jīng)銷商模式。據(jù)朗斯透露，零售款淋浴房產(chǎn)品主要面向終端消費市場設計生產(chǎn)，以豐富的風格體系滿足消費者個性化的需求；而工程款淋浴房主要面向的是工程集采渠道等工程客戶，以其需求為導向，大批量地定制化生產(chǎn)。

因此，零售款和工程款的淋浴房產(chǎn)品在原料采購、生產(chǎn)設計和定價策略上都存在著顯著差異，這也直接導致工程款淋浴房產(chǎn)品的毛利率整體低于零售款產(chǎn)品。相較于經(jīng)銷商、直營模式，大宗業(yè)務模式的整體單價和整體毛利率都相對較低。

此外，大宗業(yè)務也使公司的應收賬款、合同資產(chǎn)賬面余額逐年增加。報告期內(nèi)，朗斯應收賬款增長率與大宗業(yè)務收入增長率基本匹配。

針對大宗業(yè)務，朗斯依據(jù)客戶信用和資金實力等情況，先收取一定比例的貨款，然后按照合同計劃安排生產(chǎn)、發(fā)貨、安裝和收取貨款。如果無法按時收回或兌付應收賬款、合同資產(chǎn)及應收票據(jù)余額，將可能影響其資金運行和整體業(yè)績。當然，朗斯在與房地產(chǎn)商達成戰(zhàn)略合作前，會斟酌它們的實力，并提前做好壞賬準備以更好地應對風險。

募集資金進行擴產(chǎn)、升級，

未來三年加強與百強地產(chǎn)合作

朗斯本次募集資金，預計將投資于中山朗斯生產(chǎn)基地智能化升級技術改造項目、江蘇朗斯邳州研發(fā)中心建設項目和補充流動資金項目。前兩者側重于生產(chǎn)、研發(fā)，提升公司的盈利能力與增強產(chǎn)品競爭力；而后者則用于補充公司的流動資金，增強公司的資金實力，提高承接更多數(shù)量和更大規(guī)模項目的業(yè)務能力。

*注：中山朗斯生產(chǎn)基地智能化升級技術改造項目中預備費990.00萬元擬用自有基金投入。

據(jù)招股書透露，朗斯未來三年還將計劃拓展并推廣整裝渠道、設計師渠道，繼續(xù)強化精裝修工程渠道，加深與百強地產(chǎn)的合作進度。此外，招股書還對補充流動資金進行了測算，以此了解未來三年朗斯對流動資金的需求情況。

*假設2018-2020年營業(yè)收入復合增長率18.89%為未來三年的營業(yè)收入增長率，同時公司未來三年收入保持穩(wěn)定增長，經(jīng)營模式和資產(chǎn)結構保持穩(wěn)定，后得出的結果為：未來三年所需流動資金14512.42萬元，其中1億元擬由本次募集資金補充，剩余則通過信用借款或自有資金進行補充。

隨著大宗業(yè)務不斷拓展，本次募集資金，不僅能讓朗斯緩解短期資金壓力，優(yōu)化資產(chǎn)結構，還能進一步增強其抗風險能力和可持續(xù)發(fā)展能力，為長遠發(fā)展做好充足準備。

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(文章來源：廚衛(wèi)頭條侵刪)

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